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  • Records à la bourse de Bucarest

    Records à la bourse de Bucarest

    La valeur de marché globale des 370 sociétés cotées à la bourse de Bucarest a dépassé pour la première fois les 300 milliards de lei soit environ 60 milliards d’euros à la fin novembre. Le niveau de capitalisation de ces sociétés cotées a augmenté de 43% cette année. Au cours des sept dernières années, la valeur de marché de l’ensemble des sociétés cotées à la bourse de Bucarest a doublé. Depuis le début 2023, la place financière de Bucarest s’est fait remarquer par une augmentation à deux chiffres de tous les indices boursiers. L’indice BET, l’indice de référence de la bourse de Bucarest, qui est composé des 20 premières capitalisations roumaines, a augmenté de 26%.

    Les sociétés cotées à la bourse de Bucarest représentent désormais 21% du PIB de la Roumanie en 2022.

    Cette évolution fulgurante de la bourse roumaine peut être expliquée par plusieurs facteurs, l’introduction en bourse de la société Hidroelectrica, la plus importante introduction en bourse d’une entreprise publique jamais réalisée en Europe, mais aussi le programme d’obligations d’Etat Fidelis qui se poursuit, l’augmentation du nombre d’investisseurs jusqu’au niveau record de 168 000, ainsi que les transactions réalisées au niveau de la Bourse de Bucarest par les traders.

    Les actions les plus échangées ont été celles d’Hidroelectrica, d’OMV, de Petrom et de Romgaz.

    Un autre record a été atteint lundi à la bourse de Bucarest. L’indice principal BET a enregistré une hausse de 0.41%, établissant ainsi la plus longue série de hausses de l’année écoulée. La valeur de l’ensemble des sociétés cotées à la bourse de Bucarest est aujourd’hui à son plus haut niveau historique. Pour le président de la bourse de Bucarest, Radu Hanga, ces données sont des éléments qui dressent un tableau très clair de croissance économique, elles indiquent aussi qu’une économie forte nécessite un marché financier puissant. Radu Hanga a également précisé qu’au cours des 5 dernières années seulement, plus de 175 instruments financiers avaient été enregistrés sur le marché financier roumain, pour une valeur cumulée de 10.8 milliards d’euros.

    Cette croissance boursière n’est pas due au hasard.

    La Roumanie a enregistré la plus forte croissance économique au niveau européen, une croissance d’environ 800% au cours des 20 dernières années, selon une étude réalisée par Iban First, l’un des principaux fournisseurs de services financiers du monde. Selon cette étude, les pays d’Europe centrale et de l’Est connaissent une croissance économique plus importante que les pays ouest-européens et leur PIB devrait augmenter deux fois plus vite que la moyenne de la zone euro dans la période 2023-2026.

    Parmi les avantages des pays d’Europe centrale et de l’Est, on compte l’existence d’une force de travail jeune, diplômée et très qualifiée mais aussi un cout salarial plus faible pour les entreprises, les salaires étant plus faibles qu’à l’ouest de 30 % en moyenne. En même temps, ces régions représentent un marché conséquent, avec un pouvoir d’achat en hausse et une classe moyenne en pleine expansion qui génère une hausse de la demande en produits de marques occidentales, toujours selon l’étude réalisée par Iban First.

  • Kapitalmarkt erreicht Rekordwert

    Kapitalmarkt erreicht Rekordwert





    Der Marktwert der mehr als 370 an der Bukarester Börse (BVB) notierten Unternehmen überstieg Ende November dieses Jahres zum ersten Mal die Marke von 300 Milliarden Lei (umgerechnet etwa 60 Milliarden Euro). Die Kapitalisierung der börsennotierten Unternehmen ist allein in diesem Jahr um 43 % gestiegen. Tatsächlich hat sich der Marktwert aller an der Bukarester Börse notierten Unternehmen in den letzten sechs Jahren verdoppelt. Seit Jahresbeginn verzeichnete der rumänische Aktienmarkt einen zweistelligen Zuwachs in allen Börsenindizes. Der BET-Index, der die 20 zahlungsfähigsten börsennotierten Unternehmen umfasst, stieg um 26 %. Auf die an der Bukarester Börse notierten Unternehmen entfallen nun 21 % des rumänischen Bruttoinlandsprodukts im Jahr 2022.



    Die stark positive Entwicklung des Kapitalmarktes wurde durch mehrere Ereignisse vorangetrieben. Der Börsengang des mehrheitlich staatlichen Energiekonzerns Hidroelectrica war zum einen der grö‎ßte Schritt dieser Art in Europa in diesem Jahr und wurde von Finanzexperten aufmerksam beobachtet. Die Fortsetzung des Staatsanleihenprogramms Fidelis“ bewirkte zum anderen den Anstieg der Anlegerzahl auf den Rekordwert von 168 000. Und schlie‎ßlich dürften die von der Bukarester Börse als Markt- und Systembetreiber durchgeführten Projekte die positive Entwicklung des Kapitalmarktes auch beeinflusst haben. Der Gesamtumsatz lag am Montag bei über 2,5 Milliarden Lei, also mehr als einer halben Milliarde Euro. Auf dem geregelten Markt waren die meistgehandelten Aktien jene von Hidroelectrica, OMV Petrom und Romgaz.



    Die Bukarester Börse hat am Montag übrigens einen weiteren Rekord aufgestellt. Der Hauptindex BET kletterte um 0,41 % nach oben und verzeichnete damit den längsten ungedrosselten Anstieg seit einem Jahr. Der Wert aller an der Bukarester Börse notierten Unternehmen ist heute so hoch wie nie zuvor. Wir glauben, dass diese Daten ein sehr klares Bild der wirtschaftlichen Entwicklung zeichnen, nämlich dass wir nur durch einen starken Aktienmarkt eine starke Wirtschaft haben können“, sagte in diesem Zusammenhang Radu Hanga, der Präsident des Finanzinstitution. Er fügte hinzu, dass allein in den letzten 5 Jahren mehr als 175 Finanzinstrumente mit einem Gesamtwert von 10,8 Milliarden Euro an der rumänischen Börse notiert wurden.



    Der Anstieg des Aktienmarktes ist kein Zufall. Laut einer Studie von iBan First, einem der weltweit führenden Anbieter von Zahlungsdiensten, verzeichnete Rumänien in den letzten 20 Jahren die höchste Wachstumsrate unter den EU-Mitgliedstaaten, nämlich kumuliert rund 800 %. Der Studie zufolge wachsen die mittel- und osteuropäischen Länder schneller als die westlichen Länder und ihr BIP wird in der Zeit 2023 bis 2026 doppelt so schnell wachsen wie der Durchschnitt der Eurozone.



    Zu den Vorteilen der mittel- und osteuropäischen Länder gehören junge, gut ausgebildete und hochqualifizierte Arbeitskräfte sowie um rund 30 % niedrigere Lohnkosten im Vergleich zu Westeuropa. Gleichzeitig ist die Region ein bedeutender Markt mit wachsender Kaufkraft und einer aufstrebenden Mittelschicht, die eine erhöhte Nachfrage nach westlichen Markenprodukten erzeugt, so die Studie von iBan First.

  • המדריך למשקיעים הזרים

    המדריך למשקיעים הזרים

    הבורסה לניירות ערך בבוקרשט (BVB), המוסד החשוב ביותר בשוק ההון המקומי, השיקה מהדורה חדשה של המדריך למשקיעים הזרים, עבור קידום רומניה כיעד להשקעות. המדריך מכיל מידע נרחב על האקלים המקרו־כלכלי, השקעות ושוק ההון המקומי, חדשות על תהליכי הרפורמה בשוק ובתשתיות ומכסה גם היבטי מס של השקעות בבורסה עבור משקיעים זרים. המדריך זמין באתר האינטרנט של הבורסה לניירות ערך בבוקרשט ובפלטפורמה InvestingRomania.com . המטרה היא להפוך את שוק ההון המקומי לאטרקטיבי יותר עבור משקיעים זרים, באמצעות שיפור מנגנוני השוק והכנסת מכשירים פיננסיים חדשים למסחר.




    אנליסטים סבורים שרומניה נמצאת על המכ”ם של המשקיעים הזרים הודות לביצועי שוק ההון ברמה האירופית. החל מספטמבר 2016, רומניה נכללה ברשימת המעקב של FTSE ראסל עבור ארצות עם יכולת משמעותית להתקדם לקטגוריית השווקים המתעוררים. במקרה של רומניה, הקידום למעמד זה תלוי בגידול בנזילות השוק ונוכחותן של חברות נסחרות גדולות וגדולות מאוד בשוק. “אחד מכרטיסי הביקור הטובים ביותר עבור רומניה הוא ממש שוק ההון, אשר מציג תשואות דיבידנדים נדיבות ומוביל ברשימת העליות במדדים העיקריים בבורסות באיחוד האירופי”, מסר לוציאן אנגל (Lucian Anghel), יושב ראש מועצת המנהלים של הבורסה לניירות ערך בבוקרשט.



    רומניה נמצאת בעמדה חיובית באירופה ובעולם, הן ברמה המקרו־כלכלית, הן ברמת שוק ההון. הצמיחה הכלכלית אשתקד הייתה הגבוהה ביותר מ־2008 ועד כה, ותשואות הדיבידנדים ברוטו שחולקו על ידי החברות העיקריות הנסחרות בבורסה לניירות ערך בבוקרשט היו בשנה שעברה, על פי האנליסטים, בין הגדולות בעולם. מדד הבורסה BET Total Return (BET-TR), הכולל דיבידנדים המחולקים על ידי החברות הנזילות ביותר הנסחרות בבורסה לניירות ערך בבוקרשט, עלה ביותר מ־19% ב־2017. ברבעון הראשון השנה, שוק ההון בבוקרשט המשיך בביצועיו ורשם התקדמות של 12.4% במדד ה־BET, העלייה הגדולה ביותר בקרב המדדים העיקריים בבורסות באיחוד האירופי.




    רמת המיסוי היא אחת הסיבות העיקריות לכך שמשקיעים זרים רואים ברומניה יעד אטרקטיבי לעסקיהם. שיעור מס הכנסה ברומניה הוא בהמשך בין הנמוכים באיחוד האירופי, ונמצא בדירוג במקום השישי.



  • Regard rétrospectif sur le marché roumain des capitaux

    L’année dernière, l’indice de référence BET de la Bourse des valeurs de Bucarest — qui indique l’évolution des cotations des 10 actions les plus liquides — a connu une hausse de 9,07%, jusqu’à 7.083 points. Dans le courant de l’année dernière, cet indice avait atteint un seuil minimum le 14 mars, avec 6.135 points, et un maximum le 1er octobre, avec 7.278 points.



    Les actions les plus transactionnées ont été celles du Fonds Proprietatea, une société par actions qui fonctionne comme un fonds d’investissements, listée à la Bourse des valeurs de Bucarest. Le Fonds a été créé par le gouvernement de la Roumanie en 2005, pour dédommager les personnes dont les propriétés avaient été confisquées abusivement du temps du régime communiste et ne peuvent être rétrocédées en nature. Ils ont reçu des actions à ce Fonds sous forme de compensation. Le Fonds Proprietatea est un des fonds d’investissements d’Europe Centrale et de l’Est les plus importants grâce aux participations qu’il détient à plusieurs compagnies roumaines importantes. En 2014, ses actions ont connu une hausse des cotations de 7,5%, suivies par celles de la Banque Transilvania, avec une hausse de 15,64%, et la compagnie gazière roumaine Romgaz, en progression de 3,42%.



    Notons aussi que 2014 a apporté pour le marché roumain des capitaux une offre publique record à la Bourse des valeurs de Bucarest, par laquelle la compagnie d’électricité Electrica a attiré l’équivalent de 440 millions d’euros des investisseurs, mais aussi des transformations majeures dues aux efforts visant à passer du statut de marché de frontière à celui de marché émergent. Du 6 au 25 juin dernier, l’offre Electrica a fait venir environ 2.000 nouveaux investisseurs à la bourse roumaine ; c’est la plus grande cotation et la première privatisation qui utilise exclusivement le marché local de capitaux.



    En début d’année, ce marché a été influencé par les événements extérieurs. Les tensions en Ukraine ont engendré des baisses des volumes et des cotations à la Bourse de Bucarest, le point culminant étant atteint le 14 mars, avant le référendum de Crimée. Sur la toile de fond de ces baisses, des opportunités d’investissement sont apparues aussi, que les investisseurs ont partiellement fructifiées. Ainsi, du 14 mars au 7 avril, l’indice de référence BET a-t-il progressé de plus de 5%, et neuf nouvelles compagnies, dont Transelectrica et la Banque Transilvania, ont connu des hausses de 3 à 10%. Ultérieurement, les tensions d’Ukraine ont été ignorées par le marché, qui s’est concentré de nouveau sur les fondements positifs.



    En Roumanie, l’année 2014 a également apporté la Loi sur la suppression du marché Rasdaq des marchandises, qui stipule que l’activité de ce marché et du marché des valeurs mobilières non cotées cesse 12 mois après l’entrée en vigueur de la loi. Ainsi, les compagnies présentes sur le marché Rasdaq et sur le marché des valeurs mobilières non cotées doivent-elles décider les prochains mois si elles migreront sur le marché réglementé ou sur le système alternatif de transactions de la Bourse de Bucarest. Plus de 900 compagnies sont listées sur le marché Rasdaq, avec une capitalisation cumulée de l’équivalent de 1,7 milliards d’euros.



    Le statut Rasdaq a été une des questions les plus problématiques qui a affecté l’opinion des investisseurs sur le marché des capitaux, vu que, selon les directives européennes, ce marché ne figure ni dans la catégorie des marchés réglementés, ni dans celle des systèmes de transaction alternatifs.



    Ecoutons le président de l’Autorité de suivi financier (ASF), Mişu Negriţoiu, faire état de l’une des initiatives les plus récentes sur le marché de capitaux : « Nous avons lancé, très récemment, un programme d’information financière, appelons-le programme éducationnel. C’est asfedu.ro, on peut y accéder par l’intermédiaire du site de l’ASF, asfromania.ro, qui donne des détails sur les types d’instruments présents sur le marché, comment investir. Au-delà de l’information des consommateurs notre rôle est d’assurer la stabilité et la confiance sur les marchés. Nous avons lancé un programme que nous appelons STEAM, adressé aux investisseurs roumains et étrangers, qui se propose de consolider l’infrastructure du marché, pour qu’il n’y ait plus d’actions perdues, que tout soit transparent, que les marchés soient liquides, qu’il existe assez d’instruments de marché, tant des actions que des obligations, et que nous procédions à une information. Nous avons un programme spécial que nous appelons marché des capitaux pour tous, censé faire venir un nombre aussi grand que possible d’investisseurs individuels sur le marché boursier, sur les marchés réglementés à tous les instruments. Nous voulons créer cette confiance et simplifier aussi les procédures, l’ouverture des comptes, les transactions, pour que les gens sachent où s’adresser s’ils souhaitent acquérir des actions ou des obligations. En tout cas, je peux affirmer que les revenus obtenus par ces instruments sont supérieurs aux intérêts sur le marché bancaire. »



    Le président de l’Autorité de suivi financier a également fourni d’autres informations concernant le marché roumain des capitaux : « Il existe, maintenant, en Roumanie, des fonds mutuels très solides, aussi bons que les banques solides, et auxquels on peut faire confiance. Il est possible de se porter acquéreur d’actions auprès de ces fonds dont la plupart sont à participation internationale, mais aussi locale. Un exemple : le temps des aventures et des constructions pyramidales sur les marchés financiers est bel et bien révolu en Roumanie. Il y a ensuite des transactions et de très bons émetteurs. Des émetteurs tels que les sociétés d’Etat fournisseurs d’électricité ou de gaz, ou des sociétés bancaires, créditées de confiance et dont il est possible d’acquérir des titres. Nous les vérifions, même dès le moment où ils sont cotés, et nous procédons à l’émission. Voilà comment le marché de capitaux s’est construit en Roumanie : pendant la période de privatisation, les sociétés ont été poussées à agir. Tel fut le marché Rasdaq, en voie d’être liquidé maintenant. Les nouveaux émetteurs sont vérifiés en détail lorsqu’ils sont listés, parce que nous avons une responsabilité — ils doivent être dignes de confiance. C’est notre activité de suivi. Nous apportons sur le marché des instruments toujours meilleurs, auxquels les gens puissent faire confiance. » (trad. Ligia Mihaescu)



    Le 25 février, un nouveau marché d’actions sera lancé à la Bourse de Bucarest, consacré aux PMEs, appelé AeRO. « C’est un marché nouveau, pour des affaires innovantes, créatives », a dit le directeur général de la Bourse bucarestoise, Ludwik Sobolewski. « Ce qui nous intéresse, ce n’est pas d’avoir des compagnies cotées, mais de voir qu’elles ont franchi à succès le test du marché. Le 25 février, nous aurons les premières compagnies AeRo qui obtiendront de l’argent et qui attireront des investisseurs. Le lancement d’AeRo sera un événement important pour le marché roumain des capitaux. Je peux vous assurer que c’est un projet stratégique de la Bourse des valeurs de Bucarest », a encore affirmé Ludwik Sobolewski.