Tag: Geldpolitik

Die Nachricht, die das Nationale Institut für Statistik am Mittwochmorgen verkündete, dürfte bei vielen Rumänen für einen Schock sorgen: Die jährliche Inflationsrate stieg im April dieses Jahres auf 13,76% gegenüber 10,15% im März, da Nicht-Nahrungsmittel um mehr als 16%, Lebensmittel um 13,5% und Dienstleistungen um mehr als 7% teurer wurden. Preiserhöhungen erfolgen teilweise nicht nur von Monat zu Monat, sondern von Tag zu Tag. Es gibt bereits Produkte, die selbst Menschen mit durchschnittlichem Einkommen nicht mehr kaufen können oder über deren Kauf sie mehr nachdenken müssen. Die Rumänische Nationalbank hatte ursprünglich für das Ende des zweiten Quartals 2022 eine Inflation von 11,2%, für das dritte Quartal von 10,2% und für das vierte Quartal von 9,6% in Kauf genommen. Nun rechnen Zentralbanker damit, dass die Inflation bis zum Sommer viel stärker als erwartet ansteigen und erst in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres wieder unter 10% sinken wird. Um dieser galoppierenden Inflation entgegenzuwirken, hat die Zentralbank am Dienstag beschlossen, den geldpolitischen Zinssatz von 3 auf 3,75% anzuheben. Dies ist der stärkste Anstieg, seitdem im Herbst die Anhebung der Leitzinssätze begann.

Der geldpolitische Leitzins ist der Indikator, der zur Festlegung der Kredit- und Anleihezinsen zwischen den Banken verwendet wird. Die Anhebung des Zinssatzes soll die Kreditvergabe erschweren, den Konsum einschränken und damit die Inflation senken, die seit einem Jahrzehnt nicht mehr zu beobachten war. Nach der Ankündigung der NBR dürften die Geschäftsbanken nun die Zinssätze, zu denen sie einander Geld leihen und damit den so genannten ROBOR-Indikator erhöhen. Auf dessen Grundlage werden aber auch die Kosten für viele Haushaltskredite und für Unternehmenskredite berechnet, auch deren Kosten werden steigen. Immerhin werden auch Spareinlagen nun möglicherweise besser bezinst, weil diese Zinsen deutlich unter der Inflation liegen.

Die Ursachen für die Lage am Geldmarkt sind vielfältig und werden durch den Krieg in der Ukraine und die gegen Russland verhängten Sanktionen noch verstärkt – so die rumänische Zentralbank. Die Auswirkungen zeigen sich in der Kaufkraft und im Vertrauen der Verbraucher, aber auch im Wirtschaftsbetrieb, den Gewinnen und den Investitionsplänen der Unternehmen. Gleichzeitig werden die Volkswirtschaften der Nachbarländer der Ukraine, also auch Rumänien, gewisserma‎ßen als Risikogebiete wahrgenommen, was sich ungünstig auf die Finanzierungskosten auswirkt. In der Tat nehmen alle an die Ukraine angrenzenden Länder heute Staatsanleihen zu einem Zinssatz von über 7% auf. Nach Ansicht der Politiker in Bukarest sei deshalb eine Diskussion auf Regierungsebene, innerhalb der europäischen politischen Familien und mit der Europäischen Kommission über die Nachbarländer der Ukraine erforderlich.

Erhöht wurden sowohl der geldpolitische Zinssatz als auch der Zinssatz, zu dem die Banken sich noch Geld von der Zentralbank leihen können. Ziel ist es, die galoppierende Inflation unter Kontrolle zu halten. Der Leitzins wurde von 1,5 % auf 1,75 % pro Jahr angehoben, nachdem die Zentralbank bereits vor einem Monat eine ähnliche Ma‎ßnahme traf. Analysten hatten diesmal mit einem Anstieg gerechnet, zumal andere Zentralbanken in der Region kürzlich ähnliche Entscheidungen getroffen haben. In der Mitteilung der BNR hei‎ßt es, die auf das laufende Jahr hochgerechnete Inflation sei weiter gestiegen und liege weiterhin deutlich über 3,5 %, die sich die Bank als Obergrenze im Zielkorridors gesetzt hat. Die Lage sei auf einen erheblichen Anstieg der Gas- und Strompreise im Juli sowie auf den anhaltenden Anstieg der Kraftstoffpreise und einen deutlichen Anstieg der Gemüsepreise im September zurückzuführen. Es wird erwartet, dass die jährliche Inflationsrate ihren Aufwärtstrend bis Mitte nächsten Jahres beibehält, vor allem aufgrund des Anstiegs der Energiepreise in den letzten drei Monaten, der auch für das erste Quartal 2022 erwartet wird, im Zusammenhang mit dem starken Anstieg der internationalen Preise. Der Wirtschaftsanalytiker Adrian Codîrlașu erklärte gegenüber Radio Rumänien, dass der Preisanstieg auch eine globale Folge der Tatsache ist, dass viele Länder keine umweltbelastende Energie mehr nutzen wollen, und dass sich dieser Trend langfristig fortsetzen wird: “Auch in Zukunft dürften diese Preise volatil bleiben. Sie werden – mit Ausnahme von Erdöl – nicht wesentlich über das derzeitige Niveau hinaus ansteigen, aber sie werden sehr unbeständig bleiben, da die Energiesysteme umgestaltet werden, um den neuen Umweltvorschriften zu entsprechen”, meint der Experte. Bei diesem Preisschock ist zu berücksichtigen, dass der Preis jeder Ware oder Dienstleistung beim Verbraucher durch mindestens eines der Energieprodukte beeinflusst wird. Es kommt also zu einem Zweitrundeneffekt, d. h. zu einem Anstieg der Inflation durch die Weitergabe der Preise für diese Energieprodukte an alle Waren und Dienstleistungen im Warenkorb, erklärt der Experte.

Nach Angaben der Zentralbank in Bukarest dürfte die Inflation relativ schnell auf unter 3,5 % im dritten Quartal 2023 sinken. Das Nationale Institut für Statistik berichtet jedoch, dass die 12 Monate Inflationsrate im Oktober 2021 auf 7,9 % gestiegen ist – im September lag sie noch bei 6,3 %. Strom, Erdgas, Kraftstoff und Speiseöl seien im vergangenen Jahr am stärksten gestiegen, au‎ßerdem ist der Oktober der erste Monat, in dem die Preise im Vergleich zum Vorjahresmonat nicht gesunken sind.

(Daniela Budu)

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